Arsenal và bài toán PSR: Nguy cơ mất lợi thế tài chính nếu hai tài năng trẻ ra đi

Hệ thống Quy tắc Lợi nhuận và Bền vững (PSR) hoạt động theo hai cấp độ: quy định của Premier League lỏng hơn UEFA, cho phép các đội bóng như Newcastle hay Aston Villa chịu lỗ lớn để vươn tới sân chơi châu Âu. Tuy nhiên, một khi đã vào cúp châu Âu, họ buộc phải kiểm soát chi tiêu để tránh rủi ro nếu chủ đầu tư rút vốn.

PSR cũng khuyến khích CLB đầu tư vào cơ sở hạ tầng và mô hình kinh doanh, tạo thêm không gian hợp pháp cho chi tiêu. Điều này giúp các đội bóng có thể duy trì vị thế lâu dài mà không phụ thuộc mãi vào nguồn vốn bên ngoài.

Với Arsenal, chủ sở hữu Stan Kroenke lại không muốn sử dụng tối đa hạn mức PSR, vì làm vậy đồng nghĩa với việc phải gánh khoản lỗ lên tới 105 triệu bảng mỗi năm. Gia đình Kroenke đầu tư vì lợi nhuận, không vì đam mê bóng đá, và muốn CLB có lãi để rút cổ tức hoặc tăng giá trị bán lại.

Dù được định giá 3,4 tỷ bảng, giá trị thực của Arsenal phụ thuộc vào dòng tiền tương lai. Kroenke đã đầu tư hơn 1 tỷ bảng vào CLB, và giờ mong muốn thị trường chuyển nhượng lắng dịu để không phải bơm thêm tiền.

Ngay cả Chelsea – đội chi đậm những năm gần đây – cũng sẽ đến lúc phải tiết chế. Việc mua bán cầu thủ giờ đây là chiến lược sống còn với cả các CLB lớn như Arsenal, không chỉ là các đội nhỏ.

Dù doanh thu tăng, chi phí của Arsenal cũng tăng theo. Khi PSR ổn định, khả năng cao sẽ xuất hiện nhiều biến động nhân sự hơn trong nhóm các ông lớn trên BXH Premier League, do doanh thu phụ thuộc vào việc có được dự Champions League hay không. Arsenal cũng phản đối mô hình được quỹ doanh nghiệp nhà nước từ UAE hậu thuẫn như Man City – vốn đã tận dụng thời kỳ chưa bị PSR kiểm soát.

Tuy PSR còn hạn chế, nguyên tắc cốt lõi của nó vẫn tích cực. Dự kiến từ mùa 2026–27, Premier League sẽ áp dụng giới hạn chi tiêu theo tỷ lệ doanh thu, tương tự UEFA.

Tuy nhiên, PSR cũng có kẽ hở. Một ví dụ là việc bán cầu thủ học viện – vốn không có giá trị sổ sách – mang lại lợi nhuận "thuần túy" ngay lập tức. Điều này giúp CLB có thể chi tiêu gấp nhiều lần mà không ảnh hưởng đến báo cáo tài chính PSR.

Hiện tương lai của hai tài năng trẻ Myles Lewis-Skelly và Ethan Nwaneri đang bất ổn. Cả hai đều trưởng thành từ học viện Arsenal, nhưng đàm phán hợp đồng mới đang gặp khó khăn. Nếu mất họ theo dạng tự do, Arsenal sẽ mất trắng cả về chuyên môn lẫn tài chính.

Nếu bán hai cầu thủ này với tổng giá 70 triệu bảng, Arsenal có thể chi tới 350 triệu bảng trong cùng năm mà không vượt PSR, nhờ vào cơ chế khấu hao. Tuy nhiên, vấn đề lớn hơn là dòng tiền thực tế. Dù được “hạn mức chi tiêu” theo PSR, Arsenal vẫn phải trả tiền mặt cho các thương vụ. Họ hiện nợ chuyển nhượng 268 triệu bảng – cao thứ tư Premier League – trong khi chỉ được nợ lại 39 triệu bảng. Nếu muốn bạo chi, Kroenke sẽ phải rót thêm vốn.

Vì vậy, phía sau những toan tính về PSR, Arsenal vẫn phải cân nhắc kỹ càng giữa lợi ích thể thao và sức khỏe tài chính.